4月15日，阿斯麦（ASML）发布2026年第一季度财报。2026年第一季度，ASML实现净销售额88亿欧元，毛利率为53.0%，净利润达28亿欧元。
三项核心指标均超预期，ASML再次证明了其在先进芯片制造链中不可替代的地位。
最让市场关注的，是管理层直接将2026全年业绩指引上调：
预计全年净销售额：360亿 ~ 400亿欧元（此前为340~390亿）
毛利率维持：51% ~ 53%
这意味着什么？2025年ASML全年营收是327亿欧元，而2026年的最低目标就已超过这个数字。按最保守估计，今年也会再创历史新高。出口管制的不确定性已纳入上述业绩预期区间，管理层在指引中保留了充分的弹性空间。
很多人知道ASML是光刻机龙头，但可能不完全理解它的不可替代性。
简单来说，全球最先进的芯片，只有ASML的EUV光刻机能够制造。没有EUV，苹果、英伟达、AMD的旗舰芯片全部停留在设计图纸上。
几个关键支撑：
订单饱满：截至2025年底，未交付订单高达388亿欧元，订单已排至2027年；
AI驱动：大模型军备竞赛催生了对HBM、先进制程芯片的爆炸性需求，ASML是这条链最上游的"卖水人"；
护城河深：EUV技术ASML全球独供，追赶者在短期内几乎无法复制。
此外，财报电话会上管理层透露了两个重要信号：一是存储芯片客户已明确表示"2026年产能售罄"，供应紧张将延续至2026年以后；二是ASML计划2026年将Low NA EUV产量提升至至少60台，2027年进一步增至80台。
半导体行业的"卖水人"角色，让ASML在整个芯片产业链中拥有极为特殊的位置。它不依赖某一家芯片厂的兴衰，整个行业越繁荣，它的生意就越好。在AI基础设施投资持续加码的背景下，这一逻辑仍在加速兑现。
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