流动没有停止，而是转向。
从“遏增量”到“清存量”，
合规化大潮下的资产迁徙
2026年5月22日，经国务院同意，中国证监会、工信部、公安部、央行、金融监管总局、国家网信办、国家外汇局等八部门联合印发《综合整治非法跨境证券期货基金经营活动实施方案》，其中包含关键整改措施：面向所有提供跨境证券期货基金服务的境外机构，设置2年集中整治期，整治期内在境内操作只能卖出不能买入，期满后将“全面关停”。 对于投资者的境外投资需求，监管层也明确了疏导方向，引导境内投资者通过港股通、QDII基金等合法合规渠道开展境外投资。
新规落地后，被中国证监会点名的券商老虎、富途、长桥先后发布公告，将于6月12日起对存量投资者账户在中国内地的服务进行相应调整，暂停股票等品种买入交易，同时暂停资金转入服务。而未被监管点名的艾德证券、华盛证券也发布公告将于6月15日起对内地服务进行相同的交易限制调整，被看做行业性整改陆续落地的信号。
但从市场反应来看，存量境内投资者的海外资金并未回流，而是悄悄在向美资券商、币圈等更脱离监管体系的机构在迁徙。
谁在承接千亿存量资金？
根据华泰证券的测算，仅富途、老虎两家的内地客户资金规模就超千亿港元。
面对如此庞大的潜在资金，依旧有部分机构选择铤而走险。
从海外券商的动态来看，美国盈透证券（IBKR）公布的2026年5月电子经纪业务月度业绩数据显示，其多项核心指标均实现显著增长。其中，新增开户数（Net New Accounts）达到13.5万，而此前二、三、四月份均稳定在10万左右，同比与环比增长分别高达82%和30%。
值得注意的是，由于《整治方案》发布于5月22日，其对5月份市场的影响主要体现在下旬。富途、老虎、长桥等平台客户的转仓现象在时间周期上也仅体现了一部分。
仅5月最后一周，资金转移的规模可能就达到了数百亿港元级别。而在内地的社交媒体上，也大量充斥有关在IBKR如何开户和转仓内容。
社交平台内地用户热议如何在IBKR开户
与富途、老虎不同，盈透证券利用其美国本土主体的身份，试图绕开中国证监会的直接监管。盈透证券持续通过互联网手段招揽用户，包括通过社交媒体引流、“推荐朋友”激励等方式吸引内地投资者。推荐朋友拿激励，这属于典型的把互联网的经营思路套在金融业上。
根据中国《证券经纪业务管理办法》及相关监管通报：证券公司只能委托具备资质的“证券经纪人”从事客户招揽活动，严禁委托证券经纪人以外的第三方自然人（包括普通个人、亲友、网络大V等）开展招揽工作。如果个人未取得证券从业资格，却接受委托从事客户招揽活动，同样会面临监管处罚。
事实上，网络平台反馈显示，IBKR的开户咨询量在政策发布后出现"井喷式"增长。在热门社交媒体平台上，与"IBKR开户"相关的关键词搜索热度在5月22日后暴涨。盈透证券不仅仍在持续吸纳内地客户，甚至还借势利用富途、老虎被处罚的新闻进行引流。与此同时，电商平台上"海外地址开户"相关的商品数量也在短期内显著增加，形成造假产业链。
一方面是开户引流，另一方面是盈透的审核机制缺陷。针对大陆居民开户，需要提供长期在境外工作或生活的证明材料，比如水电账单或者银行账单等。但是在社交媒体上，部分用户表示即便使用虚假证明，依旧可以通过盈透开户审核。
电商平台上IBKR的海外地址是热门购买商品
事实上，这并非第一波从香港券商转向盈透的转仓潮。
近年中国税务机关借助CRS机制，加强了对境内居民通过香港金融机构投资港美股的税务征管。以美国盈透不用交换税务信息为卖点，社交媒体上涌现大量“IBKR开户避税”教程，热度持续攀升。仅2025年10月，出现在社交平台上诱导和协助内地用户开户IBKR的帖子有超百篇攻略，保守预估曝光达百万级。2025年下半年起，多家媒体报道指出IBKR针对内地客户的新开户数和资金净流入出现显著且持续的增长。
非法开户和避税转仓潮叠加，盈透证券IBKR内地投资者资产总规模保守估计已超过2000-3000亿元人民币，甚至可能超过富途、老虎巅峰时期的存量。这意味着IBKR已成为内地投资者境外证券投资的最大渠道之一，远超被整治的香港券商。
用盈透避税，行得通吗？
社交媒体上一直鼓吹由于美国未加入CRS，因此美国盈透无需主动向当地税务部门提交中国内地用户的税务信息用于交换。然而，中美之间早在2014年就《海外账户税收合规法案》（FATCA）达成实质性协议。所谓的“IBKR账户查不到”，只是一个信息差导致的认知误区。
当前，中国内地并未放开资本项目自由可兑换，个人年度5万美元的便利化购汇额度，仅限用于旅游、留学、就医等经常项目下的真实合规需求。国家外汇管理部门在《购汇申请书》中明确规定了“六不得”，其中就包括不得用于境外买房、证券投资、购买人寿保险和投资性返还分红类保险等尚未开放的资本项目。
更重要的是，中国金融监管部门正在建立更为严密的反洗钱和数据跨境流动监管体系。2025年，《数据安全法》实施细则进一步明确了金融数据的跨境传输规则。将资金转移至IBKR美国账户，不仅无法“逃脱”监管，反而可能因未依法申报而触犯外汇管理和反洗钱法律。
