台积电增资1357亿，投向美国厂

台湾“经济部”投资审议会昨日通过，台积电以两百亿美元（约台币1357亿人民币）增资美国亚利桑那厂，用以建置十二吋晶圆厂及先进封装厂。

投审司官员表示，自2020年底至今，投审会已第六次核定台积电投资及增资美国，合计核定四百四十亿美元。

台湾高官表示，投审会审查的是台积电美国亚利桑那厂资本额、股本；至于台积电承诺美国总统川普投资1650亿美元，也有可能是来自海外借款，不一定须经过投审会审查。

美国总统川普指称台积电在亚利桑那州晶圆厂的规模将倍增，引发产能加速外移疑虑。经济部长龚明鑫二日受访时表示，台积电在美是否有新厂规划，以台积电宣布为准，不过，台积电在台湾仍有十六座厂房正在规画或兴建当中，台湾先进半导体产能仍为世界第一，「美国再怎么盖也不可能是这个数量」。

不过，川普已经放话，在他任期结束前，美国芯片市占率要达到五成，如果台积电不配合，是否将被报复？龚明鑫说，要相信台积电董事长魏哲家是非常有智慧的人，他可以处理这些事，「你放心」。

美国总统川普常公开点名台湾，他周三在接受美媒访问时又称，台湾正将亚利桑那州兴建中的晶圆厂规模扩大一倍，将有助于在他任期结束前将美国芯片市占率提高至50%。不过对此说法台积电并未证实。

Fox Busines以「川普称台湾正将亚利桑那州芯片厂的规模扩大一倍」（Trump says Taiwan is doubling the size of chipmaking plant in Arizona）为题报导指出，川普在离开安德鲁联合基地（Joint Base Andrews）前指出，「我们正创造更多就业机会，我们现在的就业人口比历史上任何时候都还要多。这是很棒的事，而且这还是在这些工厂尚未全面投产之前」。

川普表示，这些新晶圆厂将在未来一年内启用，并指来自台湾的全球晶圆代工龙头台积电，也在加码投资美国，且最新规模已决定扩大一倍。川普说，「他们来到美国，在亚利桑那州设厂，现在又宣布要把规模扩大一倍。等我卸任时，我们可能会拥有50%的芯片市场」、「你知道我们现在拥有多少吗？什么都没有」。

报导提到，针对相关说法，台积电方面不予置评。

投资媒体《The Motley Fool》，随着AI浪潮持续推升全球半导体需求，晶圆代工龙头台积电（TSMC）不仅受惠于AI商机，更被视为支撑整个AI产业发展的核心基础设施。分析师Rick Orford指出，市场仍低估台积电的真正价值，它已不只是半导体制造商，而是全球科技供应链中的关键，甚至被形容为AI时代的「矽盾（Silicon Shield）」。

Rick Orford指出，AI革命的核心并非演算法本身，而是背后大量运算所需的高阶芯片，而这些芯片几乎都仰赖台积电生产。从AI芯片、智慧型手机到先进国防系统，全球科技龙头几乎都依赖台积电的先进制程，因此与其说台积电是一家芯片公司，不如说它更像是全球科技产业不可或缺的基础建设。

分析指出，包括辉达、Apple、AMD、博通，以及自行设计AI芯片的大型云端服务供应商，最终都必须将芯片交由台积电代工。对投资人而言，投资台积电并非只是押注某一家AI企业，而是间接参与整个AI生态系的成长。

分析也提到，真正的「瓶颈」并非需求，而是决定全球究竟能生产多少先进芯片的制造能力。随着AI需求持续增加，最大的压力不在芯片设计公司，而是在芯片是否有能力顺利量产，而台积电正掌握这项关键能力。

财务表现方面，远高于一般制造业水准。分析认为，客户付费购买的并非单纯的晶圆，而是稳定的高良率、先进封装、大规模量产能力，以及领先竞争对手数年的先进制程技术。

随着N2制程于2025年底开始量产，台积电也进一步建立技术优势。分析指出，更先进的制程能提高良率，吸引更多客户下单，增加公司获利，再投入更多研发与扩产，形成持续扩大的正向循环，使竞争对手更加难以追赶。

此外，分析认为，台积电真正的护城河并非单一技术，而是已深度整合进全球科技公司的产品开发流程。许多芯片从设计阶段便依照台积电制程规画，若更换代工厂，不仅成本增加，还可能影响产品效能、上市时程甚至整体开发计画，因此转换成本极高。

除了技术优势，分析也指出，台积电的重要性已延伸至地缘政治层面。由于最先进的制造能力高度集中于台湾，从AI系统、国防设备、云端运算、汽车电子到工业自动化，都高度依赖台积电，因此被视为全球重要的战略资产，也形成所谓的「矽盾」效应。

近年台积电积极扩大美国亚利桑那州投资，总投资规模已提高至约1650亿美元，涵盖晶圆厂、先进封装及研发中心。不过分析认为，这并不代表台湾的重要性下降，而是增加海外备援能力，最先进制程仍以台湾为核心。

估值方面，目前台积电市值约2.2兆美元，预估本益比约29倍、PEG（本益成本比）约1.3倍、股价净值比约12倍。分析指出，以其位居AI基础建设核心的位置而言，目前估值仍属合理，市场反映的是长期成长，而非过度投机。

根据17位分析师评等，台积电目前获得平均4.65分（满分5分）的「强力买进（Strong Buy）」评价，多数目标价也显示未来一年仍具上涨空间。

分析最后指出，市场真正低估的并非台积电的技术，而是它在全球科技产业中的角色。未来AI竞争的重点，不一定是谁设计出最好的芯片，而是谁有能力稳定、大规模生产最先进的芯片。

他认为，台积电真正的价值，不只是参与AI成长，而是让AI产业得以持续发展的重要基础。随着AI、云端运算、高效能运算及自驾车等需求持续增加，台积电所掌握的制造能力将持续成为全球科技产业最重要的关键资源。

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