台积电所有制程，涨价10~15%？

AI芯片需求强劲，台积电先进制程产能满载供不应求，韩国三星获4纳米（N4）及以上先进制程转单补血，于7月起陆续调涨N4与N5制程芯片价格10-15%，且成熟制程N8芯片亦调涨近10%；外资圈更盛传台积电于今年下半年调涨N3先进制程芯片价格15%后，最迟2027年初预计再上调5-10%，就连三年以来未涨的N12以上的成熟制程芯片，亦计划调涨最高至10%。看好这波芯片涨价效应，外资上调台积电目标价由3100元至4200元新台币不等，值得市场高度期待。

台积电先进制程芯片持续呈现供不应求，其中N2与N3制程芯片几乎已被苹果（Apple）与英伟达（NVDA）预订满载，就连竞争对手英特尔（Intel）为应对明（2027）年初推出的新一代Nova Lake台式机处理器，除搭载英特尔自家18A先进制程芯片外，亦将扩大向台积电采购N2X制程的芯片组合，而N2X为台积电N2先进制程中的高性能延伸版本，这也反映出目前市场因AI芯片需求旺盛、呈现强劲需求的局面持续进行。

《理财周刊》投研部指出，根据最新的统计数据显示，截至今年第一季度全球的晶圆代工市场份额，排名前三依次为台积电约73%、三星电子约7%、中芯国际约5%。其中三星电子因台积电N5至N2的先进制程产能满载，而接获美国与中国大陆等地的转单合同，为三星电子晶圆代工部门自2022年即陷入亏损的状态不仅迎来业务转机，同时更于7月宣布调涨N4与N5先进制程代工订单价格10-15%，且成熟制程的N8芯片代工亦上调10%。

目前市场上对于芯片先进与成熟制程的定义划分，普遍以N7作为分水岭，即N7以下即为“先进制程”，N7以上者则为“成熟制程”。以台积电与三星电子于先进制程芯片的全球代工市场份额比较为73:7的悬殊比例来看，韩国三星7月为先进制程芯片代工开出调涨第一枪，身居晶圆代工龙头的大哥——台积电，更没有不跟进调涨的理由。

根据华尔街外资机构与台积电供应链的最新交叉调研报告显示，台积电已于今年年中与客户完成新一轮的代工价格谈判，为接下来的下半年及明年初的整体芯片代工调涨进行铺路。其中TrendForce（集邦咨询）与日系野村证券报告指出，台积电N3制程因今年下半年仍供不应求，已就特定的N3E与N3P进行最高15%的额外价格调涨后，预计于2027年初，将在该基础上，包括N2、N3与N5等先进制程芯片，将再做进一步5-10%的价格调涨。

此外，据传连三年都未调整的N12、N16、N28等成熟制程芯片，也将一并进行补涨，基本涨幅最高上看10%。因此，市场解读台积电自今年下半年起将逐步且全面性调涨旗下所有代工芯片的价格。

花旗证券报告认为，得益于全球科技巨头对AI芯片的强劲拉货，台积电于先进制程产能利用率将持续维持在高位，尤其看好N2与N3芯片的刚性需求支撑，将使台积电的芯片代工价格到2027年仍能稳定走高。

另外，里昂证券报告亦指出，台积电为进一步拉大与三星电子与英特尔等潜在竞争对手的技术与规模差距，正加大进行扩产应对，预估于2027年的资本支出将达800亿美元，2028年将再扩大至900亿美元（约合新台币2.89万亿元）。

《理财周刊》投研部表示，台积电今年的资本支出已上调至520-560亿美元，创历史新高，且同步于美国、日本等厂扩建先进制程与先进封装（CoWoS）产能，7月间宣布加码美国投资至2650亿美元，计划在亚利桑那州建置10座晶圆厂、2座先进封装厂及1座研发中心，预计也将同步带动台湾设备与厂务工程供应链订单，其能见度将再延伸至2027年后。

看好台积电强大的定价能力，及扩大资本支出进行产能扩充，再加上接踵而来的全面性调涨旗下先进与成熟制程芯片价格10-15%，特别是N2与N3芯片的刚性支撑，可望推升今年至2028年的芯片代工价格与毛利率增长，其中N2每片晶圆的起售价即高达30000美元，较N3约有10-20%的技术溢价。因此，华尔街投资机构近期对台积电的盈利前景维持高度乐观，其主要的核心理由集中在AI需求刚性、定价权提升、先进制程技术领先，以及海外厂盈利改善等。

台湾地区券商投顾法人认为，AI对先进制程芯片的需求，亦直接反映在台积电的营收表现上，从5月至7月的单月营收连续3个月表现同环比双增，并创历史新高，且累计营收也是连续3个月持续两位数增长，再创历史新高。24日台积电股价受美股费城半导体指数上周五（21日）收跌影响，呈现开低走低的回调走势，收盘股价下跌35元、收在2375元新台币，且股价已跌破季线位置。在后续营收、盈利增长动能持续，及后续将全面调涨晶圆代工价格10-15%效应下，当前正是投资者逢低进场建仓的好时机，且下半年有多项利好题材和外资上调目标价的加持，台积电后续的补涨行情值得期待。

另外，台积电扩大资本支出进行先进制程产能扩充的支撑，亦将带动厂务、无尘室、半导体设备、材料、化学品及特种化学四大类主要供应链个股，于今年1-7月累计营收有多家创新高，且同比几乎都是两位数以上的增长，而这些个股也将与台积电业绩表现紧密联动，亦值得投资者一并关注，并从中挑选适合投资属性的个股及早提前布局。