美银报告预警：英伟达在华主导权加速流失，国产AI芯片份额逼近半壁江山

【区角快讯】当算力市场的天平开始剧烈倾斜，英伟达在中国的好日子或许真的进入了倒计时。美银美林在9月17日发布的最新研报中揭示了一个令人瞩目的趋势：中国本土AI加速器厂商的市场存在感正以前所未有的速度膨胀。数据显示，2025年国内市场中，国产芯片营收占比已跃升至约50%，相较于2024年不足30%的水平实现了跨越式增长；更激进预测指出，到2028年这一比例将直逼80%。

在这场激烈的博弈中，华为以35.5%的市占率稳坐国内头把交椅，尽管英伟达仍以47%的份额位居全球第一，但两者间的差距正在肉眼可见地收窄。与此同时，寒武纪、天数智芯、摩尔线程及壁仞科技等厂商，也在推理细分领域逐步站稳脚跟。值得注意的是，报告强调中国模型的核心竞争力并非源自前沿训练能力的突破，而是体现在极致的推理成本效率上。

产业链利润分配呈现出典型的“微笑曲线”特征。位于左端的硬件瓶颈环节利润最为丰厚，晶圆代工与存储厂商凭借产能紧缺掌握定价权，长鑫存储在2026年上半年营业利润率高达79%，足以比肩全球龙头。右端的云平台同样表现强劲，阿里云营收增速从2025年12月季度的36%飙升至2026年6月季度的45%，AI产品收入实现三位数增长；金山云上半年AI云计费收入同比大增82%，占总收入比重升至40%。

然而，处于曲线中段的独立模型实验室却深陷泥潭。国内已注册超过980项生成式AI服务，供给严重过剩导致变现艰难。DeepSeek V4.1 Flash输入定价低至每百万token 0.15美元（约合人民币1.01元），相比Anthropic的10美元（约合人民币67.1元）便宜约98%，基础推理彻底商品化，定价权持续承压。瑞银研究估算，中国模型厂商API毛利率维持在20%至40%之间，主要依靠架构优化及低廉的训练推理成本支撑。

能力层面，智谱GLM-5.3全球排名第七，Kimi K3位列第九，与美国顶尖模型的差距正在缩小。随着华为昇腾等国产方案在推理场景加速渗透，英伟达的主导地位正被快速侵蚀，这场算力自主化的浪潮已不可逆转。