中国或将改变模拟芯片格局

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伯恩斯坦分析师表示，中国新近对美国模拟芯片进口发起的反倾销调查可能会重塑全球市场格局。

伯恩斯坦解释说，商务部在江苏省半导体行业协会提出申诉后，于2025年9月13日开始调查。 

伯恩斯坦写道：“这表明中美地缘政治紧张局势持续升级，加速了模拟产品的国内替代。”

据称，调查重点是接口和栅极驱动器芯片，包括 CAN 和 RS485 接口收发器以及隔离和多通道栅极驱动器 IC。 

分析师表示，它们“广泛应用于汽车、工业和电力电子应用，具有信号传输、隔离和电力设备控制等功能”。

伯恩斯坦估计了美国主要供应商的风险敞口：“TI的收入敞口为 11.4%，ADI为 7.8%，而安森美为 10.2%，在美国供应商中名列前茅。” 

鉴于中国市场占德州仪器和 ADI 公司收入的 20% 左右，“对这些公司的实际影响最多也就是 LSD，”该公司指出。

伯恩斯坦解释说，该部引用的证据表明，从2022年到2024年，针对美国芯片的进口量增长了37%，而价格却下降了52%，据称损害了当地产业。 

此次调查原定持续一年，可能延长六个月，预计将评估自 2024 年以来的进口情况以及可追溯至 2022 年的行业损害。

伯恩斯坦警告说，这一先例意义重大。 

“对太阳能级多晶硅的类似调查导致关税高达57%……后来，当地太阳能产业迅速崛起，并占据了该领域的主导地位。” 

伯恩斯坦表示，Silergy、Novosense、3Peak、SG Micro和Joulwatt等本土企业可能受益，而美国企业则面临下行风险。分析师们还补充道，包括瑞萨电子和英飞凌在内的日本和欧洲企业“将间接受益”。

瑞银分析师则表示，中国商务部对美国涉嫌倾销模拟芯片的调查预计将对美国模拟处理器制造商产生“微乎其微的影响”。

在给客户的一份报告中，策略师们指出，虽然调查可能会影响德州仪器和ADI 公司等公司，但不太可能在 2026 年 9 月之前结束，并且“在特定情况下”可能会再延长六个月。

他们补充说，该声明“最好被解读为”对近期几家中国公司被列入美国限制贸易名单的回应。

周五，美国商务部将另外32家实体（其中23家为中国实体）列入贸易限制名单。官员们特别指控两家中国公司为受到华盛顿制裁的中芯国际采购受限制设备。

瑞银分析师还表示，北京的调查可能与美国此前对中国模拟芯片制造商的调查“类似”。

周一早盘交易中，德州仪器 股价下跌约 3%，模拟器件公司股价下跌 0.7%。

继北京方面上周末对美国贸易政策展开调查后，中国芯片制造类股周一普遍上涨。

北京已启动两项调查，一项是调查华盛顿是否在芯片贸易和政策上歧视中国企业，另一项是调查涉嫌倾销助听器、汽车和Wi-Fi路由器等进口模拟芯片。