存储缺货潮来了！

摩根士丹利（大摩）证券在最新释出的「存储器产业」报告中指出，由AI所引发的主流存储器供需失衡，将导致存储器出现缺货情势，因此大幅调升台系供应链包括华邦电、旺宏、力积电、南亚科、群联目标价。

大摩科技产业分析师颜志天指出，由AI所引发的主流存储器供需失衡，现正扩散至旧世代存储器，特别是传统的快闪存储器（Flash），包括编码型快闪存储器（NOR Flash）、SLC NAND、DDR4等。

其中，NOR Flash目前已出现价格上涨，预估明年将因供给限制，需求又因季节性复苏，因此将出现低个位数的供不应求；高密度SLC NAND因强劲的云端 AI 需求正在挤压旧世代 NAND 产能，预期将出现严重缺货。

DDR4方面，大摩大中华区半导体主管詹家鸿认为，由于DDR4的超级循环即将到来，供给短缺情况可能将一路延续到2026年第4季，估计明年第3季仍存在约2%的短缺，甚至连DDR3也将于2026年上涨，使厂商毛利率大幅扩张。

由于相关有利因素，大摩全面上调台系存储器厂目标价。华邦电受惠MCU 业务稳定、DDR/NOR/NAND 价格上涨，因此颜志天给予「优于大盘」评级、目标价上看38元，调幅26.6%，并列为首选标的。

力积电维持「中立」评等，但受惠DDR价格走强，因此将目标价由13.3元上调至22元，调幅65.4%；旺宏则是 NOR 涨价的主要受惠者，并预期明年将转亏为盈，因此评等由「劣于大盘」跳升至「优于大盘」，目标价由16.5元大升至29元，升幅75.5%。

至于南亚科，詹家鸿预估第3季营收将季增79%、损益将转亏为盈，因此将评等由「中立」升至「优于大盘」，目标价由48元大升至90元，调幅87.5%；群联则给予「优于大盘」评级，目标价由608元大升至800元，升幅31.5%。