编者按：本文系第十一届张江高科·芯谋研究集成电路产业领袖峰会分论坛上，孚腾资本总经理费飞做主题演讲。
孚腾资本是上海国投旗下的专业化、市场化的基金管理公司，上海国投是上海市基金管理与科技孵化的平台，其核心任务是围绕包括集成电路在内的三大先导产业，专注于“投早、投小、投硬科技”，做强政府的战略资本。
孚腾资本历经近四年发展，已实现300 亿管理规模，对外投资超 130 亿，不仅管理着 205 亿上海国资母基金，还涵盖上海国资首支S基金和多个细分领域直投基金，在资本市场展现出强劲的布局能力。
在AI 领域，已经设立元创未来、大模型、具身智能三大基金，投资MiniMax、阶跃等头部 AI 模型公司，以及智元机器人、千觉机器人等上海领先具身智能企业。在早期领域，孚腾资本联合上海交大设交大科技策源基金，聚焦科技成果转化项目，并联合上海申康中心设临床转化基金。同时，孚腾资本还深度参与集成电路并购项目，推动上海龙头企业发展。
今天主题“光芯片”，AI 模型训练对芯片算力需求与摩尔定律带来的芯片算力提升之间的差距不断扩大，使得传统单芯片难以满足大模型时代的计算需求，尤其是大模型训练需引入光技术进行大规模的芯片集群计算。未来光可以通过光计算、光互联、光交换等技术，赋能现有的芯片体系，解决当前通点。调研发现，光互联在互联领域已经成为趋势，“光进电退”效应开始显现。未来，光互联将提升 CPU、GPU等数据连接容量，实现高吞吐、低延迟计算。如 Nvidia HGX B200 集群中，已经通过800G光模块等技术实现不同机柜的GPU、CPU高速互联。。
光互联也会催生新形态，光收发器速度从2020 年100GP上升至1.6TB，为减少损耗，未来直接集成光收发器的CPO和OIO将替代传统可插拔模块，会出现以CPO 乃至OIO形态互联算力集群。孚腾资本领投曦智2亿元，曦智发布国内首款XPU到CPO原型，用光替代电实现IO接口互联，突破距离与数量限制。
光除了互联，还可以用于交换，光交换能提升互联效应，将传统算力集群三层网络压缩为一层，通过直接光信号交换提升效率，适合大规模AI 算力集群。未来 “光交换+电交换”将组成混合网络，支撑10万卡乃至百万卡算力。国内企业积极布局，曦智在光芯片、光互联领域推出产品，孚腾资本是其重要股东。
同时在智算浪潮下，未来传统的单芯片会逐步显露出不足，但通过光电互补可满足算力需求。同时海外对AI 芯片代工制裁也给国内带来机遇，因为光芯片制程要求低于硅芯片，国内相关产业也进展迅速，可以通过光互联数量更多的计算芯片弥补制程上的差距。同时光还可解决计算问题，光计算适合光学神经网络，可以适配 AI 矩阵运算任务。对比现在的AI处理器矩阵运算耗时耗能过大的问题，光计算芯片因为的能耗比优势突出孚腾资本也在布局光源、调制器、光探测器等相关企业。曦智推出光电混合芯片，今年4月在《Nature》发布光学混合计算解决方案，其团队核心来自MIT，沈博士MIT毕业，有望成为国产算力突破制程限制的重要方案。
未来光计算与电子计算将结合，实现片内和片间、集群间的高速互联，通过还可以通过光互联扩展内存，突破距离和数量限制。孚腾资本在AI产业链布局全面：北向互联投资基流科技，南向互联投资曦智。下游投资 MiniMax、阶跃星辰等十余家头部AI模型公司。在硬件端通过交大基金投资灵睿智芯，布局曦智、集益威；上游在SerDes及IP领域投资集益威、芯耀辉，封装领域投资盛合晶微，此外还投资了沐曦。
孚腾资本将持续整合生态资源，推进 AI 服务器及算力建设，助力国内 AI 产业及基础设施发展。
