惊！中芯国际放鸽子，临门一脚不卖了

昨夜一纸公告，让国内半导体圈为之一震 —— 中芯国际旗下的全资子公司中芯控股与国科微本欲达成重大资产交割，却在最后关头“画了个圈”，宣布正式终止对中芯宁波股权转让，交易“喊停”。

2025年6月5日，中芯控股与国科微签署协议，计划由国科微通过发行股份 + 现金方式，收购中芯宁波 94.366% 股权，其中包含中芯控股持有的 14.832% 股份。按协议完成后，中芯控股将清空在中芯宁波的持股。

中芯宁波专注射频前端与 MEMS 传感器等“特种工艺”半导体制造 —— 与国科微在 IC 设计及射频／滤波器领域有较强协同潜力。若收购成功，将帮助国科微实现从设计到代工一体化，快速切入代工制造环节。

根据中芯国际与国科微最新公告，由于“交易相关事项无法在预计时间内达成一致”，经友好协商，双方决定签署终止协议。终止后，中芯控股继续持有那 14.832% 股权。

虽然宣布出售，但最终终止交易，对中芯宁波股权并未实际改变。中芯控股依然保有 14.832% 股份。公司表示，这次终止不会影响其正常生产经营，也不会对财务状况构成重大影响。对于中芯而言，保持对中芯宁波的持股，至少保留了未来对这块“特种工艺”产能或业务的选择权。

国科微原本希望借助收购快速切入代工、扩大工艺能力范围，但此次终止，意味着该路径暂时中断。国科微方面也表示，未来将在主业基础上继续寻求战略协同性高的新并购机会。

对中芯宁波而言，原本或将被并入国科微的规划暂缓，公司继续保持现有股权结构。

这起“终止交易”说明，即使在行业大环境看好、协同性强的情况下，半导体产业资产重组仍面临不少“门槛”：可能是估值、整合难度、未来盈利性预期，或是战略匹配等多种综合因素。

对投资者而言，这提醒应理性看待“并购重组＋扩产／转型”的预期，关注背后是否存在真正可落地、可盈利的商业逻辑。

这起交易的“终止”，看似平静，也带着一丝意味不明 —— 对中芯来说，是守住了“后路”；对国科微，是一次重组上的短暂搁浅；对行业，则是一记提醒：即便前景看好，产业整合也从来不是走一步算一步那么简单。

未来，若中芯宁波能借着中芯国际的持股优势继续优化产能与技术，或将继续在射频 / MEMS / 特种工艺赛道潜伏。若国科微决心再出手并购，或能在行业整合中抢得先机。