SK海力士Q2利润将超3000亿，暴涨649%

6月9日，KB证券维持对SK海力士380万韩元的目标价和“买入”评级，并指出由于人工智能代理市场的快速扩张，内存需求正进入加速增长阶段。

KB证券分析师金东元、李昌敏和姜多贤表示：“随着人工智能代理市场从以云为中心的模式快速扩展到PC和手机等边缘设备，预计HBM、服务器DRAM、企业级SSD和LPDDR5X等各种内存需求都将进入加速增长阶段。”

SK海力士预计今年第二季度营业利润将达到69万亿韩元（3084亿元人民币），较去年同期增长649%。分析师预测该公司盈利将超出预期，营业利润率将达到77.2%，位居全球第一。这一数字比市场普遍预期（证券公司平均预期）高出7.8%。同期营收预计将达到89.4万亿韩元，同比增长302.2%，预计也将比市场普遍预期高出7.0%。

DRAM和NAND闪存平均售价（ASP）的飙升被认为是业绩强劲增长的主要原因。预计今年第二季度DRAM平均售价将比上一季度上涨50%，NAND闪存平均售价将上涨60%，均远超市场预期。因此，预计第二季度DRAM营业利润率将达到81%，NAND闪存营业利润率将达到66%。

KB证券还预测，有利的供应环境将持续。分析师金东元、李昌敏和姜多贤评估认为：“考虑到新的存储器生产线计划在2027年之后全面投产，存储器需求预计至少在明年之前将持续超过供应，实际上将进入零供应时代。” 评估结果显示，2027年的存储器供应短缺将比2026年严重得多，为价格持续上涨留下了充足的空间。

年度盈利前景也呈现出强劲的增长势头。KB证券预计SK海力士2026年的年度营业利润将达到280.295万亿韩元，同比增长494%，比市场普遍预期（257.688万亿韩元）高出8.8%。2027年的营业利润预测为454.225万亿韩元，同样比市场普遍预期高出25.9%。预计2026年营收将达到357.084万亿韩元，2027年将达到557.039万亿韩元。

针对近期股价大幅下跌，该公司发表声明，消除市场担忧。由于美国就业数据意外强劲，引发市场担忧加息以及人工智能行业可能达到峰值，SK海力士股价在过去三天下跌了20%。对此，分析师金东元、李昌敏和姜多贤强调：“强劲的就业数据被认为是数据中心扩张带动建筑业就业增长的结果，而非美国经济复苏所致，而且目前尚未发现人工智能投资或收益达到峰值的迹象。”

台北GTC 2026大会也被视为支撑其乐观前景的因素之一。在上周的活动中，NVIDIA CEO 黄仁勋强调，在人工智能代理时代，数据中心正在转型为全天候生产代币的智能工厂，而确保计算能力（包括 GPU 和内存）的供应将成为营收增长的关键门槛。

分析师 Kim Dong-won、Lee Chang-min 和 Kang Da-hyun 对此解释道：“代币生成与人工智能服务的收入直接相关，增加内存采购意味着一项战略投资，而非成本支出。” 尤其值得注意的是，随着人工智能代理的激增，预计未来一年代币使用量将增长七倍，大型科技公司对人工智能服务器的需求不断增长以及内存容量的扩张趋势预计将长期持续。

研究人员金东元、李昌敏和姜多贤敦促投资者此时积极应对，他们表示：“考虑到目前正进入存储器需求加速增长阶段，且未来12个月的预期市盈率（PER）为4.4倍，在强劲的存储器周期中，此次股价20%的回调被认为是买入良机，确认了短期底部。” 在估值方面，他们以未来12个月的预期每股账面价值（BVPS）762,873韩元为基础，采用5.0倍的市净率（PBR）计算出目标价为380万韩元。

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同时，总会广泛汇聚中韩两国在企业、科研、金融及产业界的优质资源，为会员单位提供政策对接、项目孵化、产业落地及跨境合作等全方位支持，持续提升中韩经贸合作的深度与广度。

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