2026年中国电源管理芯片行业重点上市企业对比分析：五家科创板企业电源管理芯片营收分化，杰华特以23.23亿元领跑[图]

电源管理芯片（PMIC，Power Management IC）是在单个芯片内集成多种电源轨与电源管理功能、负责电能转换、分配、检测、监控的集成电路，功能一般包括电压转换（AC-DC、DC-DC）、电流控制、低压差稳压（LDO）、动态电压调节、电源开关时序控制、电池管理等。它是模拟芯片最大的细分市场之一，是电子设备的“供电心脏”，下游覆盖智能手机、PC、服务器（AI）、汽车电子、工业、通讯及特种高可靠领域，具有应用广、产品迭代稳、工艺与可靠性要求高的特征。

我国电源管理芯片长期由TI、ADI、MPS等国际巨头主导，国产替代空间广阔。本次对比的五家企业各有特色：杰华特以虚拟IDM模式、2025年电源管理芯片营收23.23亿元居首（占其营收约87.5%）、且增速最快（+41.10%）；艾为电子电源管理芯片10.47亿元（占公司营收约36.7%）；希荻微3.33亿元（+23.63%）、灿瑞科技1.97亿元、ST臻镭1.97亿元（+60.26%，特种高可靠领域）。

本次对比的五家均为科创板上市的集成电路设计（Fabless/虚拟IDM）企业，集中成立于2005—2015年（灿瑞2005年、艾为2008年、希荻微2012年、臻镭2015年、杰华特2013年），并于2021—2022年集中登陆科创板（艾为2021-08、臻镭与希荻微2022-01、灿瑞2022-10、杰华特2022-12）。业务布局上，杰华特电源管理芯片占营收约87.5%最为纯粹，艾为将其作为三大主业之一，希荻微、灿瑞以电源管理为核心，臻镭聚焦航空航天、卫星通信等特种高可靠领域。

五家企业电源管理芯片产品覆盖AC-DC、DC-DC、线性电源（LDO）、电池管理、LED驱动、端口保护、负载开关、马达驱动等主流品类，差异主要体现在细分平台与下游定位：杰华特产品系列最齐全（AC-DC/DC-DC/线性/电池管理四大子产品，并切入多相控制器、DrMOS等高端服务器电源），艾为以高性能数模混合叠加电源管理（LED驱动、端口保护、LDO、马达驱动），希荻微、灿瑞产品相对集中于消费电子（屏幕偏压/闪光背光驱动等），臻镭聚焦卫星、雷达等特种高可靠电源。生产普遍采用Fabless/虚拟IDM模式（晶圆代工+封测外包或自有封测），销售以经销、直销及“芯片+方案”结合。

2025年，五家上市企业电源管理芯片业务呈“一超+梯队”格局。杰华特以23.23亿元居首（占其总营收87.49%），同比+41.10%、增速最快，主因AI服务器多相控制器/DrMOS及车规电源放量；艾为电子10.47亿元次之（占比36.69%，同比-0.03%、基本持平）；希荻微3.33亿元（占比35.47%、同比+23.63%）、灿瑞科技1.97亿元（占比31.71%、同比-0.48%）分列三、四位；ST臻镭1.97亿元（占比45.53%、同比+60.26%）居末但增速高，受益于卫星等特种需求。整体看，消费电子相关电源管理价格承压，而计算/汽车/特种高端电源增长强劲，行业结构性分化明显。 

五家企业电源管理芯片毛利率差异显著（2025年介于9.42%—86.75%）：ST臻镭86.75%（特种高可靠，同比+5.75个百分点）最高；希荻微43.27%（同比+11.95个百分点，降本见效）；艾为电子37.85%（同比+1.02个百分点）；杰华特26.80%（同比-1.01个百分点）；灿瑞科技仅9.42%（同比-3.97个百分点，消费电子屏幕偏压/闪光背光驱动竞争激烈、价格承压）。毛利率分化反映产品壁垒与下游结构差异——特种高可靠与高端服务器/车规电源盈利强，而通用消费电子电源管理盈利承压。

2025年五家企业研发强度差异显著：杰华特研发投入9.57亿元、占营收36.06%居首（虚拟IDM模式下工艺与产品并重）；艾为电子5.68亿元（占19.91%）次之；希荻微2.61亿元（占27.80%，强度高）、ST臻镭1.24亿元（占28.72%）、灿瑞科技1.45亿元（占23.32%）居中。研发投入同比：杰华特增长54.57%、艾为增长11.59%、希荻微增长3.38%、灿瑞增长0.12%、臻镭下滑20.06%。模拟芯片研发以工艺平台（BCD等）、高集成度产品迭代、高端电源（多相/DrMOS/车规）与可靠性提升为主，高强度投入与国产替代战略相匹配。

电源管理芯片以“颗/万颗”计量，各公司披露口径与产品形态不同。2025年，希荻微电源管理芯片产量37,754.15万颗、销量31,164.38万颗（产销率82.55%，生产量同比+68.65%、销售量同比+43.36%）；灿瑞科技产量73,337.64万颗、销量71,971.17万颗（产销率约98.14%）；ST臻镭产量1,031,119颗、销量951,224颗（产销率92.25%，生产量同比+94.31%、销售量同比+114.95%）。杰华特披露集成电路整体产量836,060.17万颗、销量814,608.99万颗（未单独拆分电源管理芯片）。

面向2026年及未来，五家企业围绕“高端突破—国产替代—降本增效—特种/车规拓展”主线推进战略。研发端，杰华特持续高投入（9.57亿元、占36.06%）攻关多相控制器、DrMOS、车规DC-DC/LDO及BCD工艺平台，并并购天易合芯、领芯微拓展信号链；艾为延续三大平台、深耕消费电子/工业/汽车；希荻微推进自产降本与传感器（Zinitix）整合；灿瑞发力车规级BLDC/电机驱动/AMOLED电源；臻镭深耕卫星、雷达等特种高可靠电源。市场端，杰华特推进A+H（赴港上市）融资，其余企业强化汽车、工业与海外客户拓展；臻镭正推进整改以争取撤销ST。

杰华特微电子股份有限公司成立于2013年3月，是以虚拟IDM为主要经营模式的模拟集成电路设计企业。公司采用自有的国际先进的工艺技术进行芯片设计制造，是工业和信息化部认定的制造业单项冠军企业和专精特新“小巨人”企业。自成立以来，杰华特始终致力于提供高集成度、高性能与高可靠性的模拟芯片产品，为客户提供一站式采购服务。公司拥有丰富的产品组合、广泛的市场布局以及严格的质量管控。目前，产品涵盖DC/DC、AC/DC、线性电源、电池管理、通用模拟芯片、时钟和高速接口、传感器、电机驱动等类别；应用范围涉及汽车电子、计算与通讯、工业应用、新能源、消费电子等众多领域。

2021—2025年，杰华特营业总收入由10.42亿元增至14.48亿元（2022年）后回落至12.97亿元（2023年）、16.79亿元（2024年），2025年大幅增至26.55亿元（同比+58.15%）；但归母净利润由2021年1.42亿元、2022年1.37亿元转为2023年-5.31亿元、2024年-6.03亿元、2025年-7.17亿元的持续亏损（扣非分别为-5.54、-6.44、-7.95亿元），主因行业去化、产品价格承压、研发投入高增及存货减值。电源管理芯片营收2025年23.23亿元（同比+41.10%），毛利率26.80%（同比-1.01个百分点）；研发投入则由1.99亿元持续增至9.57亿元（2025年占36.06%）。综合毛利率由2021年42.18%、2022年39.93%降至2025年26.34%（2023/2024未单独披露，2024年综合毛利率27.35%）。

2025年杰华特研发投入9.57亿元、占营收36.06%，研发人员增至776人（占总人数约62%），研发强度居行业前列。战略上坚持虚拟IDM与全产品线布局，重点突破计算与存储（多相控制器、DrMOS）、汽车电子（车规级DC-DC、LDO、高低边开关）及通讯高端电源，并通过并购天易合芯、领芯微拓展信号链产品线；2025年递交港股招股书，推进A+H（赴港上市）以缓解资金压力、支撑长期研发与并购投入。