电子发烧友网报道 （文/章鹰）8月28日，人工智能芯片龙头公司英伟达公布了（截止到2025年7月）2026财年第二季度财报，第二季度营收达到467亿美元，同比增长56%，高于市场预期的460.6亿美元，但增速录得两年多以来最低。净利润为264.2亿美元，同比增长59%。
尽管财报显示营收和净利润大涨，但是英伟达股价出现下跌。盘后交易中，该股下跌逾2%，至176.37美元。与此同时，标准普尔500指数上涨0.2%。海外媒体认为，英伟达新财报发布之际，市场正担忧人工智能（AI）支出泡沫可能破裂，进而对这家芯片巨头的业绩造成冲击。
英伟达数据中心业务增长靓丽，但H20芯片销售受阻中国业务下滑
分业务来看，英伟达在Q2数据中心业务营收达到411亿美元，同比增长56%，但是略低于市场预期的413.4亿美元，占据整体营收的88%。Q2数据中心成长动能来自市场对加速运算平台的需求，主要跟大型语言中心(LLM)、推荐引擎及生成式与智能代理型AI的应用有关。根据Visible Alpha调查，分析师原本预测Q2数据中心营收为414.2亿美元。
受益于Blackwell架构产品放量，数据中心收入环比增长5%，其中Blackwell数据中心收入环比上涨17%。英伟达CEO黄仁勋表示，AI竞赛已经拉开，而Blackwell正是竞争的核心。最新一代硬件架构Blackwell Ultra“正在全速推进，需求量非常大”。 GB300进入全速量产阶段，同时Rubin平台按计划推进。长期看好全球3万亿至4万亿美元AI基础设施市场机遇，将持续以全栈式解决方案巩固行业领先地位。
英伟达首席财务官Colette Kress则在财报发布当天表示，Q2期间，英伟达因释出H20库存而认列1.8亿美元收益，这些主要跟6.5亿美元的H20销售额有关，买方是未受美国出口管制的非中国客户。她透露，Q2期间未能将H20卖给任何中国客户。
AI行业快速增长带来的强劲需求是英伟达业绩表现出色的主要原因。随着OpenAI、微软、亚马逊、谷歌和Meta等科技公司持续训练更强大的AI模型，它们继续大量采购英伟达芯片，这一销售增长抵消了该公司在华业务的不利影响。
她还表示，如果地缘政治环境允许，三季度H20芯片出货收入可达20-50亿美元。
英伟达游戏业务Q2营收43亿美元，同比增长49%。游戏业务曾一度成为英伟达最大业务板块，但AI热潮推动数据中心销售超越了这部分业务。机器人业务在第二季度营收达到5.86亿美元，同比增长69%，这是具备未来增长潜力的领域。
展望第三季度，英伟达给出了540亿美元、上下浮动2%的平淡展望，而市场预期为534.6亿美元，这引发了市场对人工智能领域巨额支出增速放缓的担忧。
英伟达H20芯片国产化替代，多家中国企业推出AI芯片方案
7 月 31 日，国家互联网信息办公室约谈英伟达公司，要求其就对华销售的 H20 算力芯片漏洞、后门安全风险问题进行说明并提交相关证明材料。尽管英伟达多次回应称其芯片中没有后门、终止开关和监控软件，CEO 黄仁勋也反复重申立场，但中国官方仍未打消对该芯片安全问题的担忧。
2025年1月-7月，中国进口AI芯片总量同比暴跌62%，但国产芯片出货量激增278%。IDC数据显示：国产AI芯片在中国数据中心加速卡市场的份额从2023年的14%飙升至34.6%，英伟达市占率从巅峰期95%腰斩至不足50%。华为昇腾910B订单同比暴涨300%，寒武纪思元590千卡集群效率突破90%。
据悉，国家电网、中国移动等央企首先暂停采购H20，杭州政务云系统100%替换为华为昇腾芯片。 阿里、腾讯等科技巨头转向寒武纪思元590和华为昇腾910B，后者算力达H20的85%，且支持全链路加密。除了华为昇腾910B、寒武纪思元590作为成熟替代方案之外，海光DCU和壁仞BR100在特定场景具备竞争力，摩尔线程等新兴厂商则加速技术迭代。
从算力数据看，华为昇腾凭借单卡320 TFLOPS的算力以及优良的集群扩展性领先；从能效维度看，沐曦以1.8 TFLOPS/W的能效比以及训推一体优化而表现突出；而在生态维度上，昆仑芯与百度飞桨深度整合，形成了一定的生态优势。
8月21日，DeepSeek官宣正式发布“DeepSeek-V3.1”的消息中提到，DeepSeek-V3.1使用了UE8M0FP8 Scale的参数精度。此外，V3.1对分词器及Chat template进行较大调整，与DeepSeek V3存在明显差异，UE8M0 FP8是针对即将发布的下一代国产芯片设计，DeepSeek-V3.1模型与UE8M0FP8动态范围大，提升稳定性与效率，适配华为昇腾等本土国产AI芯片。
8月22日，英伟达告诉供应链厂商三星、安靠科技下达紧急通知暂停中国特供版H20的生产，并且可能转向性能更高一档的 B30A。
8月27日，在深圳宝安举办的通用人工智能展览会上，电子发烧友记者在云天励飞的展台看到这家公司最新推出的AI推理芯片深穹Edge200芯片和深穹X6000 Mesh加速卡。
图1：深穹Edge200芯片
图2：深穹X6000 Mesh加速卡
展台工作人员介绍，Edge200采用8nm制程技术，采用自研第四代神经网络处理器Nova400，高效支持Transformer，基于DeepEdge10芯片平台，运用D2D Chiplet技术打造而成，实现单芯片算力增强。具备256TOPS INT8算力，可满足大规模数据处理和复杂模型推理需求。对于DeepSeek-V3.1大模型的适配正在快速推进中。
相比其他算力卡，云天励飞深穹X6000 Mesh加速卡有三大核心技术特点：1、采用自研第四代神经网络处理器（NPU），高效支持Transformer架构，主要应用于模型推理环境；2、这是国内首颗量产的基于国产先进工艺的“算力积木”架构（D2D Chiplet和C2C Mesh）的AI芯片。3、高显存和高算力，深穹X6000 Mesh推理加速卡的算力达256Tops，主要定位于AI推理计算，支持30fps的1080p 256路的视频解码，可实现千亿参数大模型推理应用。
现场，基于深穹X6000 Mesh加速卡，云天励飞提供深目6203视频高密2U推理一体机、天舟6408大模型4U推理一体机，以及天舟680G大模型满血版8U推理一体机等产品集中展示，最高可达4PFlops（每秒执行4千万亿次浮点运算）推理算力，助力AI模型商业落地。
写在最后
2025年，中美两国在AI算力基础设施和AI行业应用领域的竞争日趋激烈，美国为限制中国AI实力的提升，已禁止英伟达向中国地区出售最先进的AI处理器。这也直接影响英伟达中国公司的营收。财报披露，中国市场在数据中心营收中的占比环比下降至低个位数（注：我们的第三季度业绩展望未包含向中国客户交付H20产品的相关营收）。
英伟达CEO黄仁勋表示，今年中国市场为我们带来的机遇规模约为 500 亿美元。若我们能凭借具备竞争力的产品充分把握这一机遇，且鉴于全球 AI 市场整体均在增长，预计中国市场规模每年有望实现50%左右的增长。除了继续推进H20的重返，英伟达也在敦促美国政府批准性能更先进的Blackwell芯片对华销售。他表示，“将Blackwell引入中国市场对我们来说是真实可行的机会。”
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