8 月 28 日晚间，国内存储芯片设计企业东芯半导体股份有限公司（证券代码：688110.SH，证券简称：东芯股份）发布《股票交易风险提示暨停牌核查的公告》，宣布因公司股票自 2025 年 7 月 29 日以来多次触及交易异常波动及严重异常波动情形，为维护投资者利益，公司将对股票交易波动情况开展停牌核查。根据公告安排，东芯股份股票将于 2025 年 8 月 29 日（星期五）开市起正式停牌，预计停牌时间不超过 3 个交易日，待公司披露核查公告后复牌。
停牌背景：股价短期异动显著，换手率与涨幅双高
公告及多份市场信息显示，东芯股份近期股价呈现剧烈波动态势。
数据层面，2025 年 7 月 29 日至 8 月 28 日期间，公司股票累计触及 2 次 “交易异常波动”、2 次 “交易严重异常波动” 情形，触发监管关注阈值。截至 8 月 28 日收盘，东芯股份股价报 118 元 / 股，单日涨幅达 16.43%，对应总市值 521.85 亿元（Wind 数据显示部分统计口径为 522 亿元）；区间内股价累计涨幅高达 207.85%，同期股票平均换手率为 11.77%，显著高于前期换手率水平，市场交易活跃度与波动性同步攀升。
上海证券交易所相关规则显示，科创板股票连续 3 个交易日内日收盘价格涨跌幅偏离值累计达 ±30% 即构成 “异常波动”，连续 10 个交易日内日收盘价格涨跌幅偏离值累计达 + 100% 则属于 “严重异常波动”。
市场分析指出，东芯股份近一个月的股价表现已多次触及上述监管标准，成为本次停牌核查的直接原因。
公司基本面
公开资料显示，东芯股份成立于 2014 年，总部位于上海，是国内少数具备 NAND Flash、NOR Flash、DRAM 三类存储芯片完整解决方案提供能力的 Fabless 设计企业，产品广泛应用于网络通信、监控安防、消费电子、工业与医疗等领域，其自主研发的 1xnm NAND Flash、48nm NOR Flash 等产品曾实现国内闪存芯片技术突破。
从经营数据看，公司 2025 年半年度报告（8 月 22 日披露）显示，上半年实现营业收入 3.43 亿元，同比增长 28.81%，营收规模保持增长；但盈利端仍承压，归属于母公司所有者的净亏损为 1.11 亿元，较上年同期的 9112.11 万元亏损进一步扩大，扣除非经常性损益后的净亏损达 1.27 亿元，基本每股亏损 0.26 元。
回溯 2024 年，公司全年营收 6.41 亿元，同比增长 20.80%，同期研发投入达 2.13 亿元，占营业收入比例 33.27%，重点推进车规级存储产品认证及 1xnm 闪存产品产业化，目前已有多项 SLC NAND Flash、NOR Flash 及 MCP 产品通过 AEC-Q100 车规认证，产品已进入联发科、瑞芯微、中兴微等主流平台厂商供应链。
核心风险提示
在停牌公告中，东芯股份针对当前市场关注焦点，从多个维度发布风险提示，尤其强调 “非理性炒作” 与 “对外投资不确定性” 风险：
1. 估值明显偏高风险
根据中证指数有限公司截至 8 月 28 日数据，东芯股份所属《中国上市公司协会上市公司行业统计分类指引》“C39 计算机、通信和其他电子设备制造业” 滚动市盈率为 53.35，而公司当前滚动市盈率为负数，与行业平均水平差异显著，存在估值偏高风险。
2. 对外投资标的 “上海砺算” 风险
公告明确回应市场近期关于公司投资企业砺算科技（上海）有限公司（下称 “上海砺算”）的关注：上海砺算近日发布的首款自研 GPU 芯片 “7G100” 及显卡产品 “Lisuan eXtreme”，其应用场景为个人电脑、专业设计、AI PC、云游戏、云渲染、数字孪生等，并非应用于大模型算力集群相关场景。此外，上述产品实现销售需经过产品认证、客户导入、量产供货等多环节，每一步均存在不确定性。
东芯股份进一步提示，上海砺算当前面临多重风险：一是产业化进度风险，若进程不及预期可能导致收入滞后、现金流压力加剧；二是市场竞争风险，全球独立显卡市场由英伟达、AMD 主导，国产 GPU 处于发展初期，技术与生态差距显著；三是产品单一风险，核心业务高度依赖 “7G100” 单一产品；四是业绩与资金流风险，图形渲染芯片研发需持续大额投入，若融资或盈利不及预期可能导致项目停滞。值得注意的是，东芯股份对上海砺算的投资采用权益法核算，未纳入合并报表范围。
3. 股价获利调整风险
公告指出，当前公司股价剔除大盘和板块整体因素后的实际波动幅度较大，存在市场情绪过热、非理性炒作情形，前期股价持续上涨已积累较多获利盘，后续可能面临获利调整压力，交易风险较高。
监管依据与市场提示
本次停牌核查严格遵循监管规则，东芯股份在公告中明确，停牌依据为《上海证券交易所上市公司自律监管指引第 4 号 —— 停复牌》《上海证券交易所科创板股票上市规则》等相关规定，经向上海证券交易所申请后实施。
对于投资者，公司郑重提醒：所有信息以上海证券交易所网站及公司指定信息披露报刊内容为准，敬请理性看待市场热点概念，充分了解二级市场交易风险，审慎决策、理性投资。
业内人士分析，本次停牌核查属于监管常规操作，既与东芯股份短期股价异动直接相关，也反映出当前存储芯片行业复苏背景下的市场情绪管控需求。据公开数据，全球存储芯片市场自 2024 年以来呈现显著复苏态势，市场规模同比增长 81%，东芯股份作为细分领域龙头，其股价波动既受益于行业景气度回升，也受到国产替代概念资金追捧，后续核查结果及行业动态将成为影响股价的关键因素。
